北京:22:56:05 伦敦:14:56:05 纽约:10:56:05 东京:22:56:31
快捷导航
四大矿山季度报告分析
作者:重庆期货公司 来源:重庆期货 日期:2020-11-05

  一、淡水河谷 淡水河谷第三季度粉矿物量为8870万吨,环比增加31.2%,比上年增加2.3%。 2020年1~9月的粉矿总产量比上年减少3.5%,为2.2亿吨。 球队产量为860万吨,环比增加21.1%,同比减少23.1%。 2020年1~9月的球团产量比上年减少30.3%,为2256万吨。 淡水河谷第三季度粉矿和球团总销售额为7423万吨,环比增加20.4%,同比下降12.8%。 2020年1~9月的总销售额比上年减少12.9%,为1.9亿吨。 一三季度的生产大大超出了预期 淡水河谷第三季度铁矿产量的增加大大超过了预期。 7~9月巴西是春天,是一年中气候最温和的季节,生产和运输没有因恶劣天气而中断。 位于南部系统的Itabira矿区因员工感染新冠不得不在第二季度停产,12天停产影响约100万吨的生产能力,疫情发生后的淡水河谷更重视防疫,疫情导致的停产情况也是Itabira或其他矿区第一季度受天气影响,第二季度受疫情冲击,产量同比明显下降,第三季度两大干扰因素基本清晰,矿山和球团厂生产效率大幅提高。 另外,北部和南部矿区系统保持良好的运行也是矿产增产的重要影响因素。 第三季度铁矿石产量增长率的68.3%由于北部系统的有效运行,本季度北部产量达到5685万吨,比上个月增加1439万吨,增长率为33.9%,其中,位于北部矿区的S11D矿山分别在9月份为830 东南地区第三季度产量为1631万吨,比上个月增加357万吨,增长率为28.2%,因疫情暂时停产的Itabira矿区除了第三季度正常运行外,第二季度末前后再生产的两个矿区在第三季度也稳定下来 2 .第三季度中国的销售额大幅增加 亚洲是淡水河谷的主要销售地,以中国为代表的钢铁大国是Vale的主要销售对象。 第三季度,亚洲地区铁矿石销售比率高达81.9%,比上年上升了2.6个百分点。 其中,中国销售所占比例比上年上升1.1个百分点,在疫情背景下亚洲和中国对Vale销售区的影响地位更明显。Vale在第三季度铁矿石销量大幅增加,中国地区的贡献率达到29.6%。 第三季度中国钢铁需求韧性强,Vale销售给中国铁矿石6083万吨,环比增加730万吨,同比下降646万吨。 国内钢厂下半年置换产能集中释放,年化生产总值小幅增加,预计第四季度铁矿需求将保持平稳,中国地区依然是Vale铁矿销售量的重要支柱。 以日本为代表的其他亚洲钢铁主产国,第三季度的铁矿需求明显变暖,Vale在日本销售了531万吨,比上个月增加了189万吨,与去年持平。 现在,以日本为首的亚洲各国的钢铁生产几乎恢复正常,疫情的影响逐渐变小,预计如果能维持现在的防疫成果,后市亚洲地区的铁矿石销售将会保持强劲。 9月欧洲疫情的二次发生影响了钢铁行业的恢复过程,Vale第三季度向欧洲销售共计310万吨,比上个月减少了53万吨,比上年减少了355万吨。 到10月底,法国和德国是欧洲钢铁生产国,铁矿石需求量很大。 2019年第三季度,德国和法国铁矿石销售额达到Vale在欧洲地区总销售额的60.9%,封城计划为一个月,开封后经济复苏有时滞或进一步降低了第四季度欧洲铁矿石销售额。 3 .第三季度现金成本下降 淡水河谷第三季度铁矿石C1的现金成本为14.9美元/吨,由于固定费的摊位和延迟费的正常化,成本比上个月下降了2.2美元/吨。 第三季度的运费成本上升了2.2美元/吨,上升到了15.7美元/吨。 主要来源于运费的季节性上升和燃料油费用的上升。 4.2020年产量目标或难以实现 淡水河谷2020年铁矿石生产目标维持在3.1-3.3亿吨,截至9月底,2020年铁矿石累计产量达到2.2亿吨,前9个月的累计产量仅达到年产目标的65.4%-69.6%。 根据计划,第四季度位于北部的SerraLeste矿区将迅速再生产,但在季报公布之前,还没有收到SerraLeste矿区扩产许可的信息,因此SerraLeste矿区将在10月末顺利再生产,现在在其他矿区保持现在的速度高效生产的前提下,第四季度铁矿产量将达到8970万吨,预计2020年实际年产量将达到30558万吨,到年产目标下限的3.1亿吨有近440万吨的缺口。值得注意的是,第四季度巴西将迎来传统雨季,降雨量从11月开始逐渐达到高峰,发生极端天气的概率增高,通常的暴雨天气有可能导致铁矿石的生产、运输中断,过去两年的淡水河谷的四季报数据也从侧面对此进行了报道今年虽然减少了拉尼娜现象和南美地区的降雨量,但不能保证不会出现异常的天气,铁矿石的生产、运输依然有可能受到威胁。 另外,拉尼娜的影响通常随着纬度的增加而减弱,北部地区受益更多,但只代表产量因天气因素而减少的可能性变低,如果没有额外的生产空间,北部第四季度的产量就很难大幅度增加。 淡水河谷的东南部和南部地区出现恶劣天气的概率依然很高,第四季度的产量可能会略有下降。 因此,综合来看,淡水河谷在维持现在的产量计划的情况下,天气对第四季度的产量有一定的干扰,第四季度的产量低于8970的概率很高,年产量440万吨的缺口被低估,第四季度的产销压力很大 5.2021年产能源增量较大 淡水河谷2020年产能源投入进度出乎意料,包括Morro1、Timbopeba、Fabrica、MaravilhasIII项目,目前这些项目的完成率很高,2021年集中投入的概率很高,serrall